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去库不及预期致钢材期现同跌 高炉高开工率支撑铁矿
作者:购钢网
日期:2019-09-21
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  华泰期货公布了其最新的研究观点,认为钢厂库存降幅大幅低于预期,国庆将近,市场将进一步评估节假日对钢材消费、钢材产量的影响。同时考虑到后期“国庆”对于消费的干扰因素,预期盘面价格短期上涨空间有限,国庆之后的工地赶工或会推升现货钢价走强。目前高炉开工率和高炉产能率仍维持近期高位,并且钢厂和港口库存相对较低,对矿仍形成一定支撑。

钢材:库存降幅不及预期,钢材期现价格同跌

  观点与逻辑:本周库存数据,五大钢材品种产量增长4.07万吨,社会库存降18.79万吨,厂库增0.27万吨,总库存合计降18.52万吨,大幅低于上周库存降幅;成材降库明显收窄,是供需两端的结果,供应增加,而消费向下。库存降幅大幅低于预期,造成钢材期货盘面跳水,现货价格亦应声走低。

宏观方面,美国联邦储备委员会18日宣布将联邦基利率目标区间下调25个基点到1.75%至2%的水平。这是美联储今年以来第二次降息,符合市场普遍预期。OECD将2019年全球增长预测从3.2%下调至2.9%,预计英国在无协议脱欧情况下将进入经济衰退期。

  国庆将近,市场将进一步评估节假日对钢材消费、钢材产量的影响。同时考虑到后期“国庆”对于消费的干扰因素,预期盘面价格短期上涨空间有限,国庆之后的工地赶工或会推升现货钢价走强。

关注及风险点:

  唐山限产政策的变化;中美贸易战缓和;建筑行业赶工超预期;需求逆季节性大幅走强;房地产政策放松;原料价格受供需或政策影响大幅波动。

铁矿:成材消费回落,矿价震荡走弱

  观点与逻辑:昨日,库存数据显示钢材产量略增,整体库存降幅收窄,但消费环比降幅较大,受此影响,钢矿期现价格下跌明显,目前市场情绪悲观渐起。供应方面,最新数据上周铁矿到港总量环比增加309多万吨,港存增至1.22亿吨左右,增幅明显,但仍维持在相对低位。需求方面,钢材库存持续下降,钢材消费有所滑落,但考虑近期中秋、国庆假期实际情况,建筑行业不可避免受一定影响;目前高炉开工率和高炉产能率仍维持近期高位,并且钢厂和港口库存相对较低,对铁矿仍形成一定支撑。

  目前铁矿供需仍维持紧平衡,矛盾并不突出,供给虽有放量,旺季消费亦有回升空间,预计近期将随着成材走势趋同,另需重点关注钢厂补库节奏,以及秋冬季限产政策及落地情况。

关注及风险点:

  环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、人民币大幅波动、巴西等矿山停复产动态、监管干预。

  焦炭:成材大幅下挫 原料跟随下行

  观点与逻辑:焦炭方面,近期各省市环保限产文件频出,焦化行业限产有趋严预期,对焦价形成一定支撑。不过,临近国庆,河北区域钢厂生产或将受限且部分钢厂焦炭库存处于中高位水平,加之昨日黑色全线回落,成材大幅下跌带动原料焦炭下行,市场情绪整体转弱,焦价受到明显压制。另外,焦企首轮提涨范围并未进一步扩大。短期看,焦炭价格或维稳运行。

  焦煤方面,昨日钢材大幅下跌,市场情绪受挫,加上焦炭首轮提涨尚未落地及焦企限产趋严预期,焦煤需求受到影响。同时,考虑到煤矿库存累积,销售受阻,部分产地炼焦煤价格出现不同程度的回落,短期焦煤价格或维持弱势震荡格局。

关注及风险点:

  山东等地去产能政策落地时间超预期,钢材大幅降库,煤矿安检力度增强等。

  动力煤:产地煤价涨势放缓,盘面高位震荡

  观点与逻辑:期现货:昨日动煤主力01合约收盘于582。内蒙全面启动环保督察,环保组进驻包头、通辽等市开展环境保护督察,火工品管控较为严格,煤炭产地价格相继上涨。

  港口:秦皇岛港日均调入量-4.3至46.4万吨,日均吞吐量-8.3至43.9万吨,锚地船舶数12艘。秦皇岛港存+2.5至583万吨;曹妃甸港存-6.5至431.6万吨,京唐港国投港区库存维持197万吨。

  电厂:沿海六大电力集团日均耗煤-1.46至68.18万吨,沿海电厂库存-16.29至1568.73万吨,存煤可用天数+0.25至23.01天.

  海运费:波罗的海干散货指数2266,中国沿海煤炭运价指数825.82。

  观点:昨日动力煤市场偏稳运行。产地方面,陕西地区煤价涨势逐渐放缓,个别低价煤炭价格小涨,国庆停产影响暂时还未体现,但目前下游需求仍相对良好。内蒙地区停产计划逐步落实,停产煤矿将逐步增多,煤价继续上行。港口方面,目前贸易商报价坚挺,多空分歧较大,市场供需两弱成交一般。电厂方面,沿海电厂日耗再次下滑,库存也小幅下滑。后期气温逐渐转冷,预计日耗难以上行,煤价上行压力也逐步显露。综合来看,随着国庆临近,停产预期逐步兑现,煤价上方压力逐步增大。

  风险:港口库存加快去化;进口政策收紧;70大庆产地开工回落明显。








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